ショーケース・インク（TSE:3909）の株価がすべてを語っていない

日本のIT業界の半数近くが1.1倍を超えるPER（株価収益率）を持つ中、ショーケース・インコーポレーテッド（東証：3909）はPER0.4倍で買いシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sを引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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ショーケースの最近のパフォーマンスは？

ショーケースは、昨年1年間、目に見える成長を遂げていません。 P/Sが低いのは、この穏やかな収益成長率が、近い将来、より幅広い業界を下回るだろうと投資家が考えているからかもしれません。 ショーケースに強気な人は、そうでないことを望み、より低い評価額で株を拾うことができるだろう。

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ショーケースの収益成長率は？

P/Sレシオを正当化するためには、ショーケースは業界の後塵を拝するような伸び悩みを示す必要があります。

まず、過去1年間を振り返ってみると、売上はほとんど伸びていない。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体で268％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言えるが、投資家はなぜここまで鈍化したのかを問いたいだろう。

これは、来年4.9％の成長が見込まれる他の業界とは対照的であり、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。

このような情報から、ショーケースが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

ショーケースのP/Sについて

我々は、株価純資産倍率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると考えます。

ショーケースの直近3年間の成長率は、業界の予測よりも高いため、現在、予想よりも低いPERで取引されていることに大変驚いています。 継続的な収益に懐疑的な潜在的投資家が、P/Sレシオが以前の好調なパフォーマンスに匹敵することを妨げているのかもしれない。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

例えば、 ショーケースには2つの警告サイン （1つは重大）がある。

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