すでに好調に推移しているにもかかわらず、データセクション・インク（東証：3905）の株価はこの30日間で38％上昇し、勢いを増している。 先月は昨年1年間で227％という大幅な上昇を記録した。
株価が急騰しているため、日本のソフトウェア業界の半数近くがP/Sレシオ2.1倍以下であることを考えると、データセクションはP/Sレシオ5.5倍で敬遠すべき銘柄だと思われても仕方がないだろう。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Datasectionの業績推移
Datasection は最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い業績を上げている。 今後一定期間、収益が他社を凌駕すると予想する投資家が多く、株価上昇への意欲が高まっているのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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DatasectionのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年、14％という大幅な増収を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、全体で57％の素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
最近の中期的な売上高の軌跡を、より広範な業界の1年間の予想拡大率15％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。
これを考慮すると、データセクションのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、P/Sが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
DatasectionのP/Sに関する結論
Datasectionの株価は最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げた。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだ。
Datasectionの過去3年間の収益成長率が業界並みだったことを考えると、これほど高いP/Sで取引されるとは予想外だった。 業界並みの平均的な収益成長と高いP/Sが組み合わさった場合、株価は下落し、P/Sも業界並みに戻るリスクがあると思われます。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Datasectionが注意すべき3つの警告サインを 発見した。
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