一部の株主にとって残念なことに、データセクション・インク（東証：3905）の株価はこの30日間で38％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 もちろん、長期的に見れば、株価は過去12ヶ月で254％も急騰しているのだから、多くの株主はまだ株を所有していたいと思うだろう。
日本のソフトウェア業界の半数近くがPER（株価収益率）1.8倍を下回っている中、これだけ株価が下がっても、PER9.1倍のデータセクションは、まだ研究する価値のない銘柄だと思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Datasectionの最近の業績は？
Datasectionの売上高は最近堅調に伸びており、喜ばしいことだ。 おそらく市場は、この適切な収益実績が短期的に業界を打ち負かすと予想しており、P/Sが維持されているのだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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DatasectionのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提があります。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は16％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で60％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しているはずだ。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で13％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。
これを考えれば、データセクションのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
これほど大幅な株価下落の後でも、DatasectionのP/Sは業界の中央値を大きく上回っている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
予想通り、Datasectionの3年間の収益トレンドは、現在の業界予想よりも良好であることから、高いP/Sに寄与していることが明らかになった。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
また、Datasectionの3つの警告サイン（2つはちょっと不愉快！）を見つけたことも注目に値する。
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