Datasection Inc.(東証:3905) の株価は、ここ1ヶ月で30％もの下落を記録し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 とはいえ、この30日間で、434％という驚異的な上昇を遂げた株価の年間パフォーマンスにはほとんど傷がついていない。
株価が大幅に下落したとはいえ、日本のソフトウェア業界の半数近くがPER（株価収益率）2倍を下回っている中、PER12倍のデータセクションは、まだ研究する価値のない銘柄と言えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
DatasectionのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
Datasectionの売上高は最近しっかりと増加しており、これは喜ばしいことだ。 今後一定期間、売上高が他社を上回ると予想する投資家が多く、株価上昇への意欲が高まっているのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、Datasectionは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年16％という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で60％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で13％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。
この点を考慮すれば、データセクションのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 おそらく株主は、今後も幅広い業界を出し抜くと信じているものを手放したくないのだろう。
データセクションのP/Sから何を学ぶか？
株価の大幅な下落は、Datasectionの非常に高いP/Sを萎ませることはほとんどなかった。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしては非常に有能です。
データセクションが高いP/Sを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い業界予測を上回っているためだ。 現段階では、投資家は、将来も収益成長が続く可能性が、P/Sを高くするのに十分なほど大きいと感じている。 同社の収益力に重大な変化がない限り、株価は引き続き下支えされるはずだ。
さらに、Datasectionについて我々が発見した3つの警告サイン（うち2つは重大）についても学ぶべきである。
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