チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、株式会社ザ・ホワイ・ハウ・ドゥ（東証：3823）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
WHY HOW DO COMPANYの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年11月時点のWHY HOW DO COMPANYの有利子負債は5億6,400万円で、1年前の8億5,200万円から減少している。 ただし、7億3,300万円のキャッシュがあり、それを相殺すると1億6,900万円のネットキャッシュとなる。
WHY HOW DO COMPANYの負債を見る
直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に期限の到来する負債が329.0百万円、 12ヶ月超に期限の到来する負債が589.0百万円となっている。 その一方で、現金7億3,300万円、12カ月以内に返済期限が到来する債権1億8,700万円がある。 つまり、負債総額と短期流動資産はほぼ完全に一致している。
このことから、同社のバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固であることがわかる。 つまり、149億円の同社がキャッシュ不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 簡潔に言えば、WHY HOW DO COMPANYはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、WHY HOW DO COMPANYの収益である。 そのため、その収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。
WHY HOW DO COMPANYの12ヵ月間の売上高は9億6800万円で、8.4％増となった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
では、WHY HOW DO COMPANYはどの程度リスキーなのか？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、WHY HOW DO COMPANYは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 また、同期間のフリー・キャッシュ・フローは8億4300万円のマイナスとなり、9億3900万円の損失を計上した。 純現金が1億690万円しかないことを考えると、損益分岐点をすぐに達成できない場合は、さらに資金を調達する必要があるかもしれない。 しかし、フリー・キャッシュ・フローがプラスに転じるまでは常に慎重である。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 そのため、 私たちがWHY HOW DO COMPANYで発見した 3つの警告サイン （重要な2つを含む）について学ぶ必要がある。
結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.