28％下落したさくらインターネット（東証：3778）の株価にさらなる不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

さくらインターネット(東証:3778) の株価は、過去30日間で28％もの大幅な軟化を見せ、最近株価が上げた利益の多くを取り戻した。 とはいえ、この1年で731％という驚異的な上昇を遂げたSAKURAインターネットの株価チャート上では、先月の下落はごくわずかなものだ。

日本のIT業界の半数近くがPER（株価収益率）1.2倍以下の中、これだけ株価が下がっても、PER8.7倍のさくらインターネットは研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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SAKURAインターネットの最近の業績は？

SAKURAインターネットの最近の収益成長は、目を見張るほどではないにせよ、満足のいくものであると考えなければならないだろう。 多くの投資家が、今後一定期間の収益が他社を上回ると予想していることが、投資家の株価上昇意欲を高めているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。

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収益予想は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、SAKURAインターネットは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

昨年度の増収率を見ると、同社は3.9％の増収を記録している。 しかし、惜しむらくは3年前と比較すると3.6％も減収していることだ。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

今後12ヶ月で5.9％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは、悲観的なものである。

このような情報から、さくらインターネットが業界よりも高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 最近の収益トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

さくらインターネットの株価は低迷しているが、PERは依然として高い。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

さくらインターネットは、直近の収益が中期的に減少傾向にあるため、P/Sが予想よりもかなり高い水準で取引されている。 投資家が収益減少を懸念している以上、センチメントが悪化し、P/S が予想した水準に戻る可能性はかなり高い。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、さくらインターネットが注意すべき1つの警告サインを発見した。

もちろん、収益が大きく伸びた歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧になることをお勧めします。

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