さくらインターネット（TSE:3778）の46％の株価上昇は収益と乖離している

さくらインターネット（東証：3778）の株価は、先月だけで46％上昇し、最近の勢いを維持している。 この直近の株価上昇で、過去12ヶ月間の上昇率は854％となった。

これだけ株価が跳ね上がると、日本のIT業界の約半分の企業の株価収益率（PER）が1.1倍以下であることを考えると、PER9.4倍のさくらインターネットは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/S がかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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SAKURAインターネットの最近の業績は？

SAKURA インターネットの売上高は、過去 1 年間安定したペースで増加しており、一般的に悪い結果ではありません。 P/Sレシオが高いのは、投資家が近い将来、この良好な収益成長で業界全体をアウトパフォームできると考えているためである可能性がある。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高すぎる金額を支払ってしまうかもしれない。

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収益成長指標は、高いP/Sについて何を物語っているか？

SAKURAインターネットのP/Sレシオを正当化するためには、業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は3.9％の価値ある増加を記録した。 それでも、嘆かわしいことに3年前と比較すると、総計で3.6％の減収となっている。 つまり、残念なことに、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で6.4％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは悲観的なものである。

このような情報から、さくらインターネットが業界よりも高いP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価の急騰は、さくらインターネットのP/Sも急騰させた。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する現実的な指針にはなる。

SAKURAインターネットを検証したところ、中期的な収益縮小が予想される業界であるため、PERは思ったほど低くない。 投資家が減収を懸念している以上、センチメントが悪化し、P/S が予想した水準に戻る可能性はかなり高い。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

次のステップに進む前に、当社が発見したさくらインターネットの1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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