バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、アドバンスト・メディア社（東証：3773）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した事業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
アドバンスト・メディアの純負債は？
以下の通り、アドバンスト・メディアの有利子負債は2024年3月時点で26.8億円と、前年の34.5億円から減少している。 一方、現金は72.5億円あり、ネットキャッシュは45.8億円となっている。
アドバンスト・メディアのバランスシートは健全か？
直近の貸借対照表によると、アドバンスト・メディアの負債は12ヶ月以内に25.3億円、12ヶ月超に20.4億円となっている。 一方、現金は72億5,000万円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は10億7,000万円である。 つまり、負債総額より流動資産の方が37.5億円多い。
アドバンスト・メディアのバランスシートに潤沢な流動性があることは、保守的な負債管理を示唆している。 純資産が潤沢であるため、借入先との間に問題が生じる可能性は低い。 端的に言えば、アドバンスト・メディアはネット・キャッシュを誇っているため、重い負債を抱えていないと言ってよい！
また、アドバンスト・メディアは昨年、EBITを26％伸ばした。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、アドバンスト・メディアが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 アドバンスト・メディアの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、アドバンスト・メディアは、EBITの80％に相当する堅固なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
アドバンスト・メディアは、45.8億円のネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、フリー・キャッシュ・フローは9億1,700万円で、EBITの80％を占めている。 アドバンスト・メディアの有利子負債に関しては、私たちは十分にリラックスしており、頭の中はジャグジーになっている。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 我々は、 アドバンスト・メディアについて 2つの警告サインを特定 した。
結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。
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