株式会社システムリサーチ（東証：3771）の株価は、低調な決算報告にも投資家は動じることなく、強さを見せた。 しかし、当社の分析では、株主はいくつかの懸念材料を見逃している可能性があると思われる。
System ResearchLtd の収益に対するキャッシュフローの検証
高い財務では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換できるかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。
従って、発生比率がマイナスであれば良いことで、プラスであれば悪いことである。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は、将来的に収益性が低くなる傾向がある」。
System ResearchLtdの2024年9月期の発生率は0.26である。 残念ながら、フリー・キャッシュ・フローは報告された利益を大幅に下回っている。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは9億4900万円で、19億7000万円の報告利益を大きく下回っている。 システムリサーチ社の株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去1年半で減少していることから、間違いなく来年の回復を期待していることだろう。
注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、System ResearchLtdのバランスシート分析が表示されます。
System ResearchLtd の利益パフォーマンスに関する当社の見解
System ResearchLtd は昨年、利益をフリーキャッシュフローにあまり変換しておらず、投資家によっては、むしろ最適ではないと考えるかもしれません。 このため、System ResearchLtd の法定利益は、根本的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、少なくとも過去 3 年間の EPS 成長率が年率 60％であることから、株主はいくらかの慰めを得ることができる。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 System ResearchLtdをより深く掘り下げたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも目を向けるだろう。 どの企業にもリスクはあり、System ResearchLtdの1つの警告サインを発見しました。
今日は、System ResearchLtd の利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にあります。 自己資本利益率が高いことは、質の高いビジネスの良い兆候であると考える人もいる。 少しリサーチが必要かもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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