システムズ・デザイン（東証:3766）の軟調決算は、実は見た目より良い

先週のシステムズ・デザイン（東証：3766）の株主は、軟調な決算を気にしていなかったようだ。 我々は少し調べてみたが、業績は見かけより好調だと考えている。

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多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどれだけ裏付けられているかを示す有用な指標です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業は利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合には注目に値する。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠がいくつかあることだ。

2024年9月までの12ヵ月間、システムズ・デザインは-0.13の発生比率を記録した。 これは、同社のキャッシュ・コンバージョンが良好であり、フリー・キャッシュ・フローが昨年の利益をしっかりと上回ったことを意味する。 実際、直近1年間のフリー・キャッシュ・フローは4億2,100万円で、2億6,800万円の利益を大きく上回っている。 システムズ・デザイン社のフリー・キャッシュ・フローは昨年1年間で減少しており、生分解性のない風船のようで残念である。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、システムズ・デザインのバランスシート分析がご覧いただけます。

システムズ・デザインの利益パフォーマンスについての見解

システムズ・デザインの発生率は堅実で、上記で説明したように、強力なフリーキャッシュフローを示している。 この観察に基づき、システムズ・デザインの法定利益は、実際にはその潜在的利益を過小評価している可能性が高いと考える！ そして、EPSは過去3年間、毎年23％上昇している。 もちろん、同社の収益を分析することに関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。 システムズ・デザインをより深く知りたいのであれば、現在どのようなリスクに直面しているかも調べるだろう。 例えば-システムズ・デザインには、注意すべきと思われる警告サインが1つある。

このノートでは、Systems Designの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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