フィックスターズ・コーポレーション（TSE:3687）の価格は、39％下落した後でも適正である

フィックスターズ株式会社（東証：3687）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月39％の株価下落という打撃を受けた。 長期的な株主は、この1年で株価が9.9％下落し、本当の打撃を受けたことになる。

株価の大幅下落にもかかわらず、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、フィックスターズはPER24.5倍であり、完全に避けるべき銘柄である。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のフィックスターズの業績は、他の企業よりも速いペースで上昇しており、フィックスターズにとって有利な状況となっている。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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フィックスターズの成長は十分か？

フィックスターズのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の30％の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で196％上昇している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予想によれば、今後3年間の収益は年率16％成長するという。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。

この情報から、フィックスターズが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

フィックスターズのPERから何を学ぶか？

株価の大幅な急落は、フィックスターズの非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 一般的に私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

予想通り、フィックスターズのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの要因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERを引き下げることを正当化できるほど大きくないと見ている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

意見をまとめる前に、フィックスターズの注意すべき兆候を1つ発見した。

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