株式会社サイバーリンクス（東証：3683）の株価25％急落に投資家が驚くべきではない理由

株式会社サイバーリンクス(TSE:3683)の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在5.8％下落している。

株価が大幅に下落したため、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER10.7倍のサイバーリンクスは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

例えば、サイバーリンクスは最近業績が悪化している。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。

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サイバーリンクス成長のトレンドは？

サイバーリンクスと同程度の低いPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場に遅れを取る軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは4.4％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を見ても、EPSは22％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

今後12ヶ月で9.8％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものだ。

これを考慮すれば、サイバーリンクスのPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERが底を打った保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

サイバーリンクスのPERから何を学ぶか？

サイバーリンクス株の軟化は、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、私たちは、株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

予想通り、サイバーリンクスを調査したところ、中期的な収益の縮小が低PERの一因であることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

このパレードに水を差したくはないが、サイバーリンクスには注意すべき3つの兆候もある。

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