株式会社ほっとリンク（東証：3680）の株主は、株価が38％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は21％下落した。
株価が大幅に下落したとはいえ、日本のソフトウェア業界の半数近くがP/Sレシオ1.8倍以上であり、P/Sが4倍を超えることさえ珍しくないことから、ホットリンクは0.8倍のP/Sレシオでまだ強気のシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、P/Sを引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ほっとリンクのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
ほっとリンクは最近、売上高が減少しており、平均して売上高がある程度伸びている他社と比較すると、あまりよくありません。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性について興奮を覚えるのに苦労するだろう。
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ほっとリンクのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界に遅れをとっている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが36％減少した。 少なくとも収益は、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの推定では、来年は707％の成長が見込まれる。 これは、業界全体の成長率予想13％を大幅に上回る。
この点を考慮すると、ほっとリンクのP/Sが同業他社の大半より低いのは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できるとは全く考えていないようだ。
ほっとリンクのP/Sから何を学ぶか？
ほっとリンクの株価は最近低迷しており、P/Sは他のソフトウェア企業を下回っている。 PERの威力はバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
ホットリンクのアナリスト予測は、その優れた収益見通しが、我々が予測したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 このような力強い成長見通しを見ると、潜在的なリスクがP/Sレシオを大きく圧迫しているとしか考えられない。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、市場は収益の不安定さを予想しているのかもしれない。
あまりパレードに水を差したくはないが、ほっとリンクの3つの警告サイン（1つは無視できない！）も見つけた。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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