26％減だが、ほっとリンク(東証:3680)は見た目より危険かもしれない

何かが起こるのを待っていた株式会社ほっとリンク（東証：3680）の株主は、先月26％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在35％の株価下落に甘んじている。

日本のソフトウェア業界の半数近くがPER1.9倍以上であり、PER4倍以上の企業も珍しくないことを考えると、株価が大きく下落した後、ホットリンクは現在0.7倍のPERで買いシグナルを発している可能性がある。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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ほっとリンクの最近の業績は？

最近、業界では収益が伸びているが、ほっとリンクの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振はもう良くならないと考えているからだろう。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。

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ほっとリンクの収益成長トレンドは？

ほっとリンクのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界に遅れをとっている時だけです。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は9.9％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で35％減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

現在、同社をフォローしている唯一のアナリストによれば、来年度の収益は732％増加すると予想されている。 業界は12％しか伸びないと予想されているため、同社はより強い収益が期待できる。

この情報により、ほっとリンクが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。

ほっとリンクのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

ほっとリンクのP/Sは株価とともに急落している。 一般的に、私たちは株価売上高比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好みます。

ほっとリンクのアナリスト予測は、その優れた収益見通しが、我々が予測したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 このような力強い成長見通しを見ると、潜在的なリスクがP/Sレシオを大きく圧迫しているとしか考えられない。 少なくとも価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

次のステップに進む前に、当社が発見したほっとリンクの2つの警告サインについて知っておく必要がある。

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