テクミラホールディングス(TSE:3627)の価格には成長鈍化の影響はない

テクミラホールディングス（東証:3627）の株価収益率（PER）は40倍で、PER12倍以下の企業が約半数、PER8倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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例えば、テクミラ・ホールディングスの最近の業績後退は、考えさせられるものがある。 この先も同社が他社を凌駕すると予想する人が多いからこそ、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続にかなり神経質になっているかもしれない。

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テクミラ・ホールディングスの成長は十分か？

テクミラ・ホールディングスのPERのように急なPERを見るのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は58％も減少している。 つまり、EPSは過去3年間で合計89％も減少しているのだから、長期的にも収益が悪化していることになる。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で10％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的だ。

この点を考慮すると、テクミラ・ホールディングスのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、直近の業績が示すよりもずっと強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

テクミラ・ホールディングスを検証したところ、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになったテクミラホールディングスの3つの警告サインについて知っておくべきだろう。

これらのリスクによってテクミラ・ホールディングスに対するご意見を再考される場合は、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけてください。

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