テクミラ・ホールディングス（TSE:3627）は、最近の31％の価格急落で、あまりにも早く走りすぎたかもしれない。

テクミラ・ホールディングス（TSE:3627）の株価は先月、31％もの大幅下落を記録した。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は38％下落した。

株価の大幅下落にもかかわらず、テクミラ・ホールディングスの株価収益率（PER）28.5倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である日本の市場と比較すると、今はまだ強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

例えば、テクミラ・ホールディングスの最近の業績後退は、考える材料になるだろう。 PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体をアウトパフォームするのに十分な業績を上げると考えるからだ、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

テクミラ・ホールディングスのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は45％も減少している。 過去3年間を見ても、EPSは23％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

この点を考慮すると、テクミラ・ホールディングスのPERが他社の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

テクミラホールディングスのPERから何がわかるか？

テクミラ・ホールディングスの株価は後退したかもしれないが、PERはまだ高い。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

テクミラ・ホールディングスを調査したところ、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほどには高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が後退し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

リスクは常に考えるべきだ。例えば、 テクミラホールディングスの注意すべき兆候を5つ 挙げてみた。

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