テックファームホールディングス (TSE:3625) の株価25％上昇の辻褄が合わない件

テックファームホールディングス(東証:3625) の株主は、株価が1ヶ月で25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮していることだろう。 悪いニュースは、株価が過去30日間で回復した後でも、株主は昨年1年間で約8.8％水面下にいることだ。

これだけ株価が急騰しても、日本のIT業界のPERの中央値が1.2倍程度である中、テックファームホールディングスの0.8倍というPERが注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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テックファームホールディングスの P/S は株主にとって何を意味するのか？

一例として、テックファームホールディングスの売上高はここ1年で悪化しており、これは全く理想的とは言えない。 P/Sが中程度であるのは、投資家が、近い将来、同社はまだ十分な業績を上げ、業界全体と肩を並べるかもしれないと考えているためである。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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Techfirm Holdingsの収益成長トレンドは？

Techfirm HoldingsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は25％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間で合計24％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で6.4％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

この点を考慮すると、テックファーム・ホールディングスのP/Sが他の大多数の企業と同水準にあることは、いささか憂慮すべきことである。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 既存株主は、P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落すれば、将来的に失望を味わう可能性が高い。

テックファームホールディングスのP/Sに関する結論

テックファームホールディングスの株価は大幅に上昇し、現在ではP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

テックファーム・ホールディングスが、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、業界と同水準のP/Sレシオで取引されていることは意外である。 業界と同水準とはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くことは間違いないだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか。 テックファームホールディングスの警告サインを3 つ（うち1つは懸念材料！）挙げてみた。

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