テックファームホールディングス (東証:3625) の株価が26％下落し、信頼が失われている。

テックファームホールディングス(東証:3625) の株主は、株価が26％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、今月の株価が非常に荒れていることを喜ばないだろう。 長期株主は、株価が昨年1年間で5.7％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。

株価が大きく下落したにもかかわらず、日本のIT業界のPER（株価純資産倍率）の中央値が約1倍である中、テックファームホールディングスのPER（株価純資産倍率）0.6倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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テックファームホールディングスの最近の業績は？

テックファームホールディングスの昨年1年間の収益成長は、多くの企業にとって許容範囲を超えている。 おそらく市場は、将来の収益実績がより広範な業界に追いつくことを期待しており、その結果P/Sが期待通りに推移しているのだろう。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願い、まだ好感されていないうちに株を拾っておきたいところだ。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

Techfirm HoldingsのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できない企業としては典型的なもので、重要なことは、業界と同程度の業績であることだ。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は23％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど好調ではなく、3年間の収益成長率は全体として比較的存在感がない。 したがって、同社の最近の収益成長は一貫していないと言うのが妥当だろう。

今後12ヶ月で7.2％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いは弱くなっている。

この情報により、テックファーム・ホールディングスが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 もしP/Sが最近の成長率に見合った水準まで下落すれば、投資家は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

テックファームホールディングスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

テックファームホールディングスの株価は急落し、P/Sは他の業界と同様の水準に戻った。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

テックファーム・ホールディングスの平均P/Sは、最近の3年間の成長率がより広い業界予測より低いため、少し意外であることを立証した。 今現在、この収益実績がよりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、我々はP/Sに違和感を抱いている。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株価下落の可能性はかなり高くなり、株主はリスクを負うことになる。

その他のリスクについてはどうだろうか？ テックファームホールディングスの警告サインを2つ （うち1つは気になる！）見つけた。

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