ASJ株式会社（東証：2351）の34％安い価格は、業績に同調している。

ASJ株式会社（東証：2351）の株価は先月、34％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、報われるどころか、31％の株価下落に手をこまねいている。

これだけ株価が下落しても、ASJの株価収益率（PER）23.5倍は、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業さえ普通に存在する日本市場と比べれば、今はまだ強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のASJは、業績が急拡大しており、かなり有利な状況にある。 ASJの業績が好調なため、この先も他社を凌駕する業績が続くと予想する投資家が多いようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

ASJのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、ASJの昨年度の最終利益は81％増と非常に好調だった。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを158％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

最近の中期的な収益軌道を、市場の1年拡大予想9.8%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報により、ASJが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 おそらく株主は、今後も市場を出し抜くと思われるものを手放したくないのだろう。

ASJのPERに関する結論

ASJのPERは、これほど強い値下がりの後でも、他の市場を大きく上回っている。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

ASJが高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が予想通り市場予想より高かったためだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

その他のリスクについてはどうですか？どんな企業にもリスクはあるものだが、 ASJには知って おくべき 警告サインが2つ ある（うち1つは無視できない！）。

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