フォーサイド (東証:2330) の株価27%急落が示唆するリスク

株式会社フォーサイド(TSE:2330)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 良いニュースは、この1年間、株価がダイヤモンドのように輝き、160％上昇したことだ。

株価が大幅に下落したとはいえ、フォーサイドのPER（株価純資産倍率）は1.7倍である。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

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ForsideLtdの業績推移

一例として、ForsideLtdの収益はここ1年で悪化しており、これはまったく理想的とは言えない。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界と同レベルを維持するのに十分であり、P/Sが低下することはないと考えているのだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益成長指標はP/Sについて何を教えてくれるのか？

ForsideLtdのようなP/Sレシオが妥当と見なされるには、企業が業界と同程度でなければならないという固有の前提があります。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が4.8％減少しているのを見て落胆した。 残念ながら、これは3年前のスタート地点に戻ってしまった。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたということだ。

これは他の業界とは対照的で、来年は13％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

これを考慮すると、フォーサイドのP/Sが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 最近の収益トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

ForsideLtdのP/Sから何がわかるか？

ForsideLtdの株価急落により、P/Sは他の業界と同様の領域に戻った。 我々は、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

ForsideLtdを調査したところ、3年間の収益トレンドが悪く、現在の業界見通しよりも悪いことから、予想通りPERが下がっていないことが分かった。 現在のところ、この収益実績が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは思えないため、P/Sには違和感がある。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落の可能性はかなり高くなり、株主はリスクを負うことになる。

あまり水を差したくはないが、ForsideLtdの3つの警告サイン（1つは気になる！）も見つけた。

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