新日鉄ソリューションズ（東証：2327）の株価が25％上昇した後、決算は物語らない

新日鉄住金ソリューションズ（TSE:2327）の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が85％上昇しているのは心強い。

日本の企業の半数近くがPER12倍以下であり、PER8倍以下も珍しくない。 しかし、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

新日鉄住金ソリューションズは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

新日鉄住金ソリューションズのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は18％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で38％増という素晴らしい伸びを記録している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間は年率5.3％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年9.6％ずつ拡大すると予測されており、その方が魅力的であることがわかる。

新日鉄住金ソリューションズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

新日鉄住金ソリューションズのPERから何を学ぶか？

株価急騰により、新日鉄住金ソリューションズのPERも急騰している。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

現在、新日鉄住金ソリューションズの予想成長率は市場予想よりも低いため、予想PERよりもはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えることはないだろうからだ。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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