株式会社クロスキャット(東証:2307)の株価は先月、28％もの大幅な下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在8.0％下落している。
株価は大幅に下落したが、クロスキャットの株価収益率（PER）10.3倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上という日本の市場に比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
最近のクロスキャットは業績が右肩上がりで、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
クロスキャットに成長はあるのか？
Cross CatのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
昨年度の利益成長率を見てみると、同社は33％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを279％成長させることができたということだ。 つまり、同社はこの間、素晴らしい業績を上げてきたことが確認できる。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の予想成長率は9.8％と、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
この点を考慮すると、クロスキャットのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
最終結論
クロスキャットの株価は最近低迷しており、PERは他社の大半を下回っている。 一般的に我々は、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
クロスキャットの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
意見をまとめる前に、クロスキャットの注意すべき3つの兆候を発見した。
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