クロスキャットのリスクとリターンの物語。(東証:2307)

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、クロスキャット株式会社（東証:2307）のPER11.3倍は魅力的な投資対象である。(東証:2307)は、PER11.3倍と魅力的な投資対象である。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

クロスキャットは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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クロスキャットに成長はあるのか？

Cross Catのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にある時だけだろう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は53％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で159％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で13％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

このような情報から、クロスキャットが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだと思う。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

クロスキャットのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

クロスキャットを調査したところ、3年間の収益トレンドは、現在の市場予想よりも良く見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが分かった。 この好業績に見合うPERを妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、私たちは クロスキャットの2つの警告サイン （うち1つはちょっと不愉快！）を見つけた。

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