投資家がFRONTEO社（東証：2158）の株価26％上昇に驚いてはいけない理由

FRONTEO,Inc.（東証：2158）の株主は、株価が今月26％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 さらに振り返ってみると、株価が昨年1年間で31％上昇しているのは心強い。

堅調な株価上昇を受け、日本のIT業界のほぼ半数がPER1.1倍以下であることを考えると、株価売上高倍率（PER）が4.8倍であるFRONTEOは敬遠すべき銘柄であると考えるのも無理はない。 しかし、P/S がかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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FRONTEOの最近のパフォーマンスはどのようなものか？

業界では最近、収益が伸びているが、FRONTEOの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。

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FRONTEOの収益成長はどのように推移していますか？

FRONTEOのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が18％も減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で37％減少している。 つまり、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間は毎年25％ずつ収益が増加すると予想されている。 これは、より広範な業界の年間6.1％の成長予測を大幅に上回る。

これを考えれば、FRONTEOのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

FRONTEOのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

FRONTEOの株価は、最近力強い上昇を見せており、P/Sを押し上げるのに大いに役立っている。 株価売上高倍率は、特定の業界内では価値の劣る尺度であると主張されているが、強力なビジネスセンチメント指標となり得る。

FRONTEOが高いP/Sを維持しているのは、予想される収益成長率が他のIT業界よりも高いためである。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

次のステップに進む前に、当社が発見したFRONTEOの1つの警告サインについて知っておくべきである。

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