日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている中、東京精密（東証:7729）はPER22.5倍であり、完全に避けるべき銘柄である。(東証:7729)は、PER22.5倍であり、完全に避けるべき銘柄である。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
東京精密は最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても見劣りする。 業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
東京精密のようなPERが妥当とされるには、企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は17％の減益という悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPSは合計で63%という素晴らしい成長を遂げることができた。 従って、株主はこの好調を維持することを望むだろうが、中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年15％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.5%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
このような情報から、東京精密が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
東京精密のPERの結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
東京精密が高い PER を維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 東京精密には知って おくべき 警告サインが2つ ある。
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