アルバック (東証:6728) が負債を安全に活用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、アルバック株式会社（東証：6728）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

借金はいつ危険か？

新たな資本やフリーキャッシュフローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

アルバックの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年12月時点でアルバックの有利子負債は468億円で、1年前の426億円から増加している。 しかし、貸借対照表では940億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは472億円となる。

アルバックの負債について

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が1,096億円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が454億円ある。 一方、現金は940億円、12ヶ月以内に回収期限の到来する債権は1,009億円ある。 つまり、流動資産は負債を399億円上回っている。

貸借対照表の流動性に余裕があるのは良いことだ。 資産に余裕があるため、借入先とのトラブルが起こりにくい。 簡単に言えば、アルバックが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

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それに加えて、アルバックはEBITを76％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性が、アルバックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 アルバックの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間で、アルバックが創出したフリー・キャッシュフローはEBITの12%に過ぎず、このパフォーマンスは注目に値しない。 私たちにとって、これほど低い現金化率は、債務を消滅させる能力について少しパラノイアを掻き立てる。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、アルバックには472億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は76%であった。 従って、アルバックが負債を使用することが危険だとは思わない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含み得るのです。 例えば、私たちは アルバックの注意すべき兆候を1つ挙げて います。

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