ルネサスエレクトロニクス（東証：6723）のバランスシートはかなり健全だ

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ルネサス エレクトロニクス（TSE:6723）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換える場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ルネサスエレクトロニクスの最新の分析をご覧ください。

ルネサスエレクトロニクスの負債とは？

ルネサスエレクトロニクスの有利子負債は2024年6月末で6,001億円と、1年前の7,160億円から減少している。 ただし、現金は3,221億円あるため、純有利子負債は2,780億円となる。

ルネサスエレクトロニクスの負債について

直近の貸借対照表によると、ルネサスエレクトロニクスの負債は12ヶ月以内に 5,870億円、12ヶ月超に6,069億円となっている。 これらの債務を相殺するために、同社は3,221億円の現金と2,192億円の債権を保有している。 負債は現金と短期債権の合計を6,526億円上回る。

ルネサスエレクトロニクスの公開株式価値は4.18億円と非常に大きいため、この負債水準が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ルネサスエレクトロニクスのEBITDAに対する有利子負債比率は0.53と低い。 そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際に支払わなければならなかった利息よりも多くの利息を受け取っている。 つまり、この企業が冷静さを保ちながら負債を抱えることができるのは間違いない。 ルネサスエレクトロニクスにとって、昨年度のEBITの24%削減の再発を経営陣が防げなければ、負債負担の控えめさは極めて重要になるかもしれない。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、ルネサスエレクトロニクスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家の意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ルネサスエレクトロニクスは、EBITの91％という非常に堅調なフリーキャッシュフローを生み出しました。 ルネサスエレクトロニクスは、過去3年間で、EBITの91%に相当するフリーキャッシュフローを生み出しました。

当社の見解

ルネサスエレクトロニクスがEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことは、良いニュースだ。 しかし、ルネサスエレクトロニクスのEBIT成長率には懸念がある。 前述の要素を総合すると、ルネサスエレクトロニクスはかなり余裕をもって負債を処理できると思われる。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率（ROE）を向上させるが、その分リスクも高くなる。 貸借対照表から負債について最もよく分かることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、ルネサスエレクトロニクスに投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡 ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。