株価35％上昇も、サンケン電気（東証：6707）の低調な業績からは逃れられない

サンケン電気株式会社(サンケン電気株式会社（東証：6707）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず35％上昇し、実に印象的な月となった。 最近の買い手は笑っているかもしれないが、長期保有者はそれほど喜ばないかもしれない。

株価は急騰したが、PER（株価収益率）4.7倍のサンケン電気は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も珍しくない日本市場と比べれば、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のサンケン電気は、収益が他の企業よりも早く上昇しており、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標が語る低PERとは？

サンケン電気のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに410％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で4,992％上昇している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、今後3年間は収益が減少するはずで、同社に注目している4人のアナリストが試算したところ、毎年34％ずつ収益が減少している。 他の市場が年率9.2％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

このような情報があれば、サンケン電気は市場より低いPERで取引されていても不思議ではない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最終結論

これほど強い値動きの後でも、サンケン電気のPERは市場の他の銘柄を大きく引き離している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

案の定、サンケン電気のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

また、サンケン電気には3つの警戒すべき兆候（2つは無視できない！）がある。

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