エスケーエレクトロニクス(TSE:6677)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月30％の株価下落という打撃を受けた。 大局的に見れば、この1ヶ月の不調の後でも、株価は昨年1年間で44％上昇している。
日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER9.4倍のエスケーエレクトロニクスは魅力的な投資対象かもしれない。 しかし、PER が低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
SK-ElectronicsLTDの業績は最近後退しているが、他の大半の企業はプラスの収益成長を見せているため、SK-ElectronicsLTDはもっと良くなっている可能性がある。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしまだこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
SK-ElectronicsLTDに成長はあるか？
SK-ElectronicsLTDのような低いPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は33％も減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、最近の同社の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
現在、同社をフォローしている二人のアナリストによると、EPSは今後3年間で年間15％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考慮すると、SK-ElectronicsLTDのPERが他の企業の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
最終見解
SK-ElectronicsLTDの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意したい。
SK-ElectronicsLTDのアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しがPERの上昇にそれほど寄与していないことが分かった。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
例えば、 SK-ElectronicsLTDには2つの警告 サインがある。
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