テラプローブ社（TSE:6627）の決算で株価が27％急落、興奮冷めやらず

テラプローブ社（東証：6627）の株価は先月、27％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在22％の株価下落に甘んじている。

テラプローブの株価収益率（PER）は7.6倍で、PER14倍以上の企業が約半数、PER21倍以上の企業もざらにある日本市場と比べれば、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

テラプローブはここ最近、収益成長率が他の多くの企業より劣っており、相対的に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの冴えない業績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性にワクワクすることができないだろう。

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テラプローブの成長トレンドは？

テラプローブのPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない結果を出している。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、EPSが全体で456％上昇するという素晴らしい結果を出している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、毎年1.7％の減益になると予想される。 一方、市場全体では年率9.3％の拡大が予想されている。

このような情報から、テラプローブが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷になっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

要点

テラプローブの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、テラプローブのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

例えば、 テラプローブには3つの警告サイン （2つは潜在的に深刻）が ある 。

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