シキノハイテック（TSE:6614）は負債を維持できると考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 我々は、シキノハイテック株式会社（東証：6614）に注目している。(TSE:6614)の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず、現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

Shikino-High-TechLTDの最新分析をご覧ください。

ShikinoHigh-TechLTDの負債は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、2023年12月時点の有利子負債は8億1,400万円で、前年とほぼ同じ。 ただし、手元資金が5億500万円あるため、純有利子負債は3億900万円程度と少ない。

シキノハイテックのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が19.9億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が13.0億円ある。 一方、現金は5,050万円、1年内回収予定の債権は19億3,000万円。 負債は現金と短期債権の合計より8億5,000万円多い。

上場しているシキノハイテックの株式価値は103億円であるため、これだけの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

シキノハイテックLTDのEBITDAに対する純負債の比率は0.42と低い。 また、EBITは321倍の規模であるため、支払利息を容易にカバーできる。 だから、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債によって脅かされることはないと言える。 しかし裏を返せば、シキノハイテックのEBITは昨年1年間で2.9％減少したことになる。 このような減少が続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後シキノハイテックが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に注目しているのなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間を考慮すると、シキノハイテックLTDは全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの企業にとって、借入金は通常、より高価であり、ほとんどの場合、よりリスクが高い。株主は改善を望むべきである。

当社の見解

シキノハイテックLTDの金利カバーは、EBITDAに対する純負債と同様、この分析において実質的なプラスであった。 しかし実のところ、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算には、私たちは釘を刺すような思いがした。 これらのデータを見る限り、シキノハイテックの負債水準には少々慎重である。 負債が株主資本に対するリターンを高めることは認めるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することを勧める。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は、 シキノハイテックの 2つの警告サインを特定 した。

そして、それらを理解することが投資プロセスの一部となるはずである。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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