ソシオネクスト (TSE:6526) の投資家は予想より悲観的ではない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている現在、ソシオネクスト（東証：6526）はPER23.5倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ソシオネクストは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、それがPERを引き上げている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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ソシオネクストの成長は十分か？

ソシオネクストのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は26％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計6,593％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を向けると、同社に注目している4人のアナリストの予想では、今後3年間は年率8.1％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測に近い。

この情報により、ソシオネクストが市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 ソシオネクストの投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

ソシオネクストのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しが、予想ほど高いPERに影響を与えていないことが判明しました。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

さらに、 ソシオネクストに見られる2つの警告サインについても知っておく必要がある。

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