Y.A.C.ホールディングス株式会社（東証：6298）の業績に対する市場の冷ややかさ

日本の株価収益率（PER）の中央値が約 15 倍である中、株式会社ワイ・エー・シー・ホールディングス（東証：6298）の株価収益率（PER）15.1 倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

Y.A.C.ホールディングスにとって、最近の業績は非常に好調である。 PERが中程度なのは、投資家が、この力強い収益成長だけでは近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているからだろう。 同社が好きなら、そうでないことを望むだろうから、まだ好感されていないうちに株を拾う可能性がある。

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成長指標が示すPERとは？

PERを正当化するためには、Y.A.C. Holdingsは市場並みの成長を遂げる必要がある。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は53％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で315％上昇している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.7％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

このことを考えると、Y.A.C.ホールディングスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

要点

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

Y.A.C.ホールディングスの直近3年間の成長率は市場予想より高いため、現在予想より低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、収益に対する何らかの未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

また、Y.A.C.ホールディングスの3つの警告サイン（1つは無視できない！）を見つけたことも注目に値する。

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