NPC Incorporated(TSE:6255)の株価は、過去30日間で26％もの大幅な軟化を見せ、最近株価が上げた利益の多くを取り戻した。 それでも、株価が53％上昇したこの1年間を、悪い月が完全に台無しにしたわけではない。
これだけ株価が下がっても、日本の株価収益率（PER）の中央値が約13倍であるのに対し、NPCの株価収益率（PER）14.8倍が注目に値すると考える人はまだ少ないだろう。 これは眉唾かもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
NPCはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
成長はPERに見合うか？
PERを正当化するためには、NPCは市場並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を194%という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で36％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
見通しに目を向けると、同社に注目している唯一のアナリストの予想では、来年は28％の成長が見込まれる。 市場予想が9.9%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考えると、NPCのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
NPCのPERから何を学ぶか？
NPCの株価暴落後、そのPERは現在、市場PERの中央値に張り付いている。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
NPCは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERより低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも、株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
また、NPCに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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