NPC Incorporated (東証:6255) の株価36％上昇の辻褄が合わない件

NPCインコーポレイテッド（TSE:6255）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、この30日間で36％の上昇を記録している。 直近の急騰を受け、年間上昇率は106％に達し、投資家たちの注目を集めている。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

NPCは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERが上昇している。 そうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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NPCの成長トレンドは？

NPCのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の業績成長率を振り返ってみると、同社は103％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計50％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの試算では、今後3年間は年率9.5％の成長が見込まれる。 一方、他の市場予測は年率9.6％であり、大きな差はない。

このような情報から、NPCが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最後に

NPCのPERは、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

NPCは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERより高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を覚えている。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは難しい。

意見がまとまる前に、NPCの注意すべき兆候を1つ発見した。

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