投資家の楽観論が溢れる株式会社ファーストリテイリング（証券コード：9983）。(東証:9983) しかし、成長は乏しい

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER34.7倍のファーストリテイリング（東証:9983）を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(PER34.7倍の株式会社ファーストリテイリング（東証：9983）は、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

ファーストリテイリングは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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ファーストリテイリングの成長は十分か？

PERを正当化するためには、ファーストリテイリングは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、ファーストリテイリングは昨年、一株当たり利益を21％増加させている。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で94％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率6.8％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率8.6％の拡大を予測しており、大きな差はない。

この点を考慮すると、ファーストリテイリングのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ファーストリテイリングのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

ファーストリテイリングのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を感じています。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

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