株式会社ファーストリテイリング（東証：9983）の事業は市場に遅れをとっているが、株価はそうではない

株価収益率（PER）37.4 倍の株式会社ファーストリテイリング（東証：9983）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、株式会社ファーストリテイリング（東証：9983）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ファーストリテイリングはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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ファーストリテイリングの成長トレンドは？

ファーストリテイリングのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに21%という例外的な利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で253％上昇した。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年6.3％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.1％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すると、ファーストリテイリングのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ファーストリテイリングのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

ファーストリテイリングのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響していないことがわかりました。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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