東新ホールディングス(株)（東証:9444）の好業績を評価する上で必要な追加検討事項

トーシンホールディングス株式会社（東証:9444）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 これは、株主がいくつかの懸念材料に気づいたためではないかと分析している。

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異常項目は利益にどう影響するか？

重要なのは、東新ホールディングスの利益が、昨年1年間で68百万円の特殊要因によって押し上げられたというデータだ。 一般的に、増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であれば、それに越したことはない。 何千もの上場企業の数字を集計したところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 その名前からして、驚くにはあたらない。 そのような異常項目が今年も現れなかったと仮定すれば、来年は（事業の成長がなければ）利益が減少すると予想される。

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トーシンホールディングスの業績について

トーシンホールディングスの法定業績は、多額の特別損益が計上されているため、継続的な生産性を示すものではないと考える。 このため、トーシンホールディングスの法定利益は、基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、少なくとも株主は、昨年度のEPS成長率11％からいくらかの慰めを得ることができる。 もちろん、東新ホールディングスの業績を分析するには、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資収益率なども考慮しなければならない。 この点を踏まえ、同社をさらに分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 例えば、トーシンホールディングスの3つの警告的兆候（1つは当社にとってあまり良くない兆候）を挙げてみた。

今日は、Toshin HoldingsLtdの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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