株式会社島村製作所（東証：8227）の価格には懸念がある。

株式会社しまむら （東証:8227）の株価収益率（PER）14.9倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準にあると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

ここ最近、他の多くの企業より劣る収益成長率で、しまむらは相対的に低迷している。 業績が思わしくないため、PERが下がらないのは、業績が前向きに強まることを期待する投資家が多いからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続に少し神経質になっているかもしれない。

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成長指標が示すPERとは？

PERを正当化するためには、SHIMAMURAは市場並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、SHIMAMURAは昨年7.5%という高い一株当たり利益成長率を達成している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で25％増加している。 つまり、この3年間で、同社は実際に業績を伸ばしてきたということが確認できる。

今後の見通しだが、同社に注目しているアナリスト11人の予測では、今後3年間は年率3.8％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に下回る。

これを考えると、島村製作所のPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長予測を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終見解

一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

島村製作所のアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていてもPERにはそれほど影響しないことがわかった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

意見をまとめる前に、島村製作所の注意すべき兆候を1つ発見した。

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