高千穂電気工業（東証:8225）の株価は適正だが、28％上昇した後の成長には欠ける

高千穂株式会社（東証:8225）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、直近30日間で28％の上昇を記録している。(東証:8225)の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、直近30日間で28％の上昇を記録している。 この30日間で、年間上昇率は57％となった。

株価は堅調に推移しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍を超えていることを考えると、PER3.9倍の高千穂電鉄は魅力的な投資先といえるだろう。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

高千穂電気工業は、最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 可能性として考えられるのは、PERが低いのは、投資家がこの力強い利益成長を、近い将来、市場全体を下回るかもしれないと考えているからではないか、ということだ。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

PERを正当化するためには、高千穂交易は市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を294%という驚異的な成長を遂げた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

この情報により、高千穂交易が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も市場を追いかけると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

高千穂交易のPERから学べることは？

これほど強い値動きの後でも、高千穂交易のPERは市場の他の銘柄を大きく引き離している。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、高千穂交易の 3 年間の業績推移は、現在の市場予想より悪く、低PERの一因となっている。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来に大きく上昇することは難しい。

また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、高千穂電気工業の注意すべき兆候を1つ発見した。

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