三栄コーポレーション (東証:8119)の株価は25％上昇したが、その価格と事業はまだ市場に遅れをとっている

三栄コーポレーション（東証：8119）の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が78％上昇しているのは心強い。

三栄の株価収益率（PER）は7倍で、PER14倍以上の企業が約半数、PER22倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、今はまだ買いかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の三栄は、業績が勢いよく伸びており、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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三栄に成長はあるのか？

三栄のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を229%という目覚ましい成長を遂げた。 それでも、EPSは3年前からトータルで見るとほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

このことを考えれば、三栄のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があったようだ。

最終結論

直近の株価急騰は、三栄のPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

三栄が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

とはいえ、 三栄の 投資 分析では、3つの警告サインが出て いるので注意が必要だ。

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