株式会社テイツーのようだ。(東証:7610)の配当落ち日が3日後に迫っているようだ。 配当落ち日は、会社の基準日の1営業日前であり、会社が配当金を受け取る権利がある株主を決定する日である。 配当落ち日が重要なのは、株式が売買されるたびに、その取引が決済されるまでに少なくとも2営業日かかるからだ。 つまり、5月16日に支払われる配当金を受け取るには、2月27日までにテイツー株を購入する必要がある。
同社の次回の配当金は1株当たり4.00円。昨年は1株当たり4円の配当であった。 過去1年分の配当から計算すると、現在の株価134.00円に対し、テイツーの配当利回りは3.0%となる。 配当は多くの株主にとって重要な収入源であるが、その配当を維持するためには事業の健全性が重要である。 そのため、テイツーに配当金を支払う余裕があるかどうか、また配当金が増加する可能性があるかどうかを調査する必要がある。
配当金は通常、企業の収益から支払われます。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は維持できない可能性があります。 昨年、テイツーは利益の341%を配当金として株主に支払った。これは持続可能な行動とは言えず、購入者に代わって精査する必要がある。 とはいえ、高収益企業であっても、配当金を支払うのに十分なキャッシュを生み出せないことがある。 そのため、配当金がキャッシュフローで賄われているかどうかを常にチェックする必要がある。ありがたいことに、同社の配当金支払いは、同社が生み出したフリーキャッシュフローのわずか30％を占めるに過ぎず、これは快適な配当性向である。
配当が利益でカバーされていないのは残念だが、配当の持続可能性の観点からはキャッシュの方が重要であり、テイツーは幸いにも配当の原資となる十分なキャッシュを生み出している。 もし経営陣が利益を上回る配当金を支払い続けるようなことがあれば、これは警告のサインである。 利益を上回る配当を継続的に支払える企業は極めて少ない。
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収益と配当は成長しているか？
収益が落ち込むと、配当企業を分析し、安全に所有することはかなり難しくなる。 収益が大きく落ち込めば、減配を余儀なくされる可能性もある。 テイツーの収益は、ワイル・E・コヨーテがロードランナーを罠にかける計画よりも早く崩壊しており、過去5年間で年率36％という途方もない落ち込みを見せている。
企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 テイツーは、過去10年間の配当支払い実績から、年平均15％の増配を実現している。 収益が縮小しているときに高配当を支払う唯一の方法は、利益に対する配当の割合を増やすか、バランスシートから現金を支出するか、資金を借り入れるかのいずれかである。 テイツーはすでに利益の341％を配当しており、収益が縮小している現在、この配当が今後急速に増加する可能性は低いと思われる。
まとめ
配当の観点から、投資家はTay Twoを買うべきか避けるべきか？ 業績が悪化している企業が利益の341％を配当するというのは、あまり良い組み合わせとは言えない。 とはいえ、キャッシュフローはずっと好調で、テイツーのキャッシュフローには大きなタイミングの問題があるのではないか、あるいは同社が積極的に資産を評価損を計上し、利益を減らしているのではないかと思わせる。 配当の観点からは魅力的な組み合わせとは言えず、当面は見送る方向だ。
しかし、Tay Twoの劣悪な配当特性が気にならないのであれば、この事業に関わるリスクに留意する価値はある。 当社の分析では、Tay Twoの6つの警告サインを示しており、同社に投資する前にご覧になることを強くお勧めする。
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