フジ・コーポレーション (東証:7605) を傍観し続ける投資家たち

富士産業（東証:7605）の株価収益率（PER）は7倍で、PERが12倍を超える企業が約半数、18倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であること。

富士フイルムが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲以上だろう。 多くの企業は、この立派な業績が大幅に悪化すると予想しており、それがPERを押し下げているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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フジの成長トレンドは？

富士フイルムのようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の20％の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で64％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は10％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

このことを考えると、富士フイルムのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効である。

富士フイルムについて調べたところ、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良く見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

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