株式会社西松屋チェーン（東証：7545）の28％の株価急騰は、全く辻褄が合わない

株式会社西松屋チェーン（東証：7545）。(株式会社西松屋チェーン（東証：7545）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は実に28％上昇した。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が50％も上昇しているのは心強い。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、PERが高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

西松屋チェーンはここ最近、他社を凌ぐ業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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西松屋チェーンの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、西松屋チェーンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、西松屋チェーンは昨年、一株当たり利益を15％増加させた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で3.4％減少している。 というわけで、残念ながら、この3年間、同社は利益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年5.9％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年9.4％ずつ拡大すると予測されており、その方が魅力的であることがわかる。

このような情報から、西松屋チェーンが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

西松屋チェーンのPERから何がわかるか？

西松屋チェーンの株価は良い方向に押し上げられているが、PERも上昇している。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

西松屋チェーンは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想PERよりもかなり高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられる。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

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