メルカリ16％のEPSビートを記録：アナリストの次なる予測は？

ご存知の通り、株式会社メルカリ（東証：4385）は先日、年次決算を発表した。 売上高は1,870億円とアナリストの予想通りであったが、メルカリは1株当たり82.48円の法定利益を計上し、予想を16％上回った。 アナリストは通常、決算発表のたびに予想を更新しており、会社に対する見方が変わったかどうか、あるいは新たに注意すべき点があるかどうかを予想から判断することができる。 読者の皆様には、アナリストの最新（法定）決算後の来期予想をご覧いただくと興味深いかと思います。

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メルカリのアナリスト10名のコンセンサス予想では、2025年の売上高は2,100億円となっている。これは過去12ヶ月と比較して12%の収益改善を反映している。 法定1株当たり利益は2.2%増の83.90円と予想されている。 このレポートに至るまで、アナリストは2025年の売上高を2,081億円、1株当たり利益（EPS）を88.26円と予想していた。 アナリストは今回の決算後、来期の1株当たり利益の数字が少し落ち込んだことから、事業に対して少し否定的になったようだ。

コンセンサス目標株価が2,869円でほぼ据え置かれたのは意外かもしれない。 コンセンサス・プライス・ターゲットは各アナリストの目標値の平均値であるため、基本的な予想値の幅を見るには便利かもしれない。 メルカリについては、強気のアナリストが4,100円、弱気のアナリストが1,900円と評価が分かれている。 アナリストの目標株価に大きな開きがあることに注目されたい。これは、メルカリの事業にはかなり幅広いシナリオがあり得ることを示唆している。

大局的に見れば、これらの予測を理解する方法のひとつは、過去の実績や業界の成長予測との比較で判断することだ。 メルカリの収益成長が大幅に鈍化することは明らかで、2025年末までの収益は年率換算で12％の成長が見込まれている。これは、過去5年間の24％という過去の成長率と比較したものだ。 ちなみに、アナリストがカバレッジしている同業他社は、年率5.7%の収益成長を予測している。 つまり、メルカリの収益成長率は鈍化すると予想されているものの、それでも業界そのものよりも速い成長が見込まれていることは明らかだ。

結論

最も重要なことは、アナリストが一株当たり利益の予想を下方修正したことである。 幸いなことに、アナリストは収益の数字も再確認しており、予想通りに推移していることを示唆している。加えて、我々のデータによれば、収益はより広い業界よりも速く成長すると予想されている。 コンセンサス目標株価に実質的な変化はなく、この事業の本質的な価値は最新の見積もりで大きな変化がないことを示唆している。

私たちは、来年の収益よりも、この事業の長期的な見通しの方が重要だと考えている。 メルカリの複数のアナリストによる、2027年までの予想があります。

それでも、 メルカリは 私たちの投資分析で2つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは無視できない...ということに注意してください。

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