国際自動車流通ホールディングス（東証：3184）の業績に関するいくつかの懸念材料を知っておくべきだと思う。

国際自動車流通ホールディングス（東証：3184）の直近の好決算は、株価を大きく動かすには至らなかった。 株主は、法定利益の数字以外にも、いくつかの懸念材料に気づいたと思われる。

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国際自動車流通ホールディングスの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF以外の利益比率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は実は良い会社で、発生比率がプラスの会社は悪い会社と考えられます。 発生主義比率がプラスであることは、非現金利益が一定水準にあることを示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年3月期の国際自動車流通ホールディングスの発生主義比率は0.24であった。 残念ながら、フリー・キャッシュ・フローは報告された利益を大幅に下回っている。 9億3,000万円の利益を計上したにもかかわらず、フリー・キャッシュ・フローを見ると、昨年1年間で16億円を消費している。 一昨年の国際自動車流通ホールディングスのFCFは8億7,600万円の黒字であった。 しかし、それだけではない。 異常項目が法定利益に影響を及ぼしており、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。

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異常項目が利益に与える影響

国際自動車流通ホールディングスの利益は、特別損益の影響で直近1年間で282百万円減少した。 これが現金支出を伴わない費用であれば、キャッシュフローが堅調に推移していれば、発生率も改善したはずであり、発生率が思わしくないことと合わせて見るのはあまり良いことではない。 異常項目による控除は第一に残念だが、明るい兆しもある。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もし国際自動車流通ホールディングスがそのような異常な費用を繰り返さなければ、他の条件がすべて同じであれば、来年は増益になると予想される。

国際自動車流通ホールディングスの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、国際自動車流通ホールディングスの発生主義比率は、法定利益がキャッシュフローに裏打ちされていないことを示唆している。 このような対比から、国際自動車流通ホールディングスの利益が、同社の潜在的な利益を適切に反映しているかどうかについては、強い見解を持っていない。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 私たちの投資分析では、国際自動車流通連合は3つの警告サインを示しており、そのうちの1つは私たちを少し不安にさせるものであることに注意してください...

自動車流通国際コングロマリット・ホールディングスの調査は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当ててきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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