Hamee社（東証：3134）の株価27％上昇に投資家が驚くべきではない理由

Hamee社（東証：3134）の株価は、先月だけで27％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は48％に達した。

これだけ株価が急騰しても、日本の株価収益率（PER）の中央値も13倍近いため、HameeのPER13.8倍を無関心に感じるのは無理もない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

Hameeは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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Hameeの成長トレンドは？

HameeのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとっては典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることです。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに143％の例外的な利益をもたらした。 しかし、直近の3年間ではEPSが14％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

展望に目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストが試算したところでは、今後3年間は年率8.8％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げる位置にある。

これを考慮すると、HameeのPERが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。

重要なポイント

Hameeの株価は大幅に上昇し、PERも市場の中央値に戻った。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

予想通り、Hameeのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性を感じていない。 このような状況では、株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

Hameeのパレードに水を差したくはないが、注意すべき2つの警告サインも見つけた。

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