Hamee社（東証：3134）の株価33％上昇に投資家が驚くべきではない理由

Hamee社（東証：3134）の株主は、株価がここ1ヶ月で33％上昇したことを喜んでいるに違いない。 悪いニュースは、株価がここ30日で回復した後でも、株主は昨年1年間で約2.1％水面下にいることだ。

これほど株価が急騰した後、Hameeの株価収益率（PER）16倍は、約半数の企業がPER13倍以下であり、PER9倍以下さえよくある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のHameeは、他の企業よりも収益が急速に上昇しており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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Hameeの成長は十分か？

PERを正当化するためには、Hameeは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は18％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前に比べて合計で28％減少しており、これは非常に残念なことだ。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率22％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.4%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、Hameeが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

HameeのPERに関する結論

HameeのPERは、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

予想通り、Hameeのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERを引き下げる正当性を示すほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

Hameeのパレードに水を差すようなことはしたくないが、注意すべき2つの警告サインも見つけた（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）。

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