投資家はトレジャー・ファクトリーLTD（東証：3093）の業績に安心してはならない

当然のことながら、トレジャー・ファクトリー（東証：3093）の株価は、健全な決算報告を背景に堅調だった。 しかし、我々の分析によれば、株主は決算が見かけほど良くなかったことを示すいくつかの要因を見逃している可能性がある。

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財務オタクなら既にご存知だろうが、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）と利益の一致度を評価する重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すので、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年2月までの12ヶ月間で、トレジャー・ファクトリーLTDは0.24の発生比率を記録した。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは、法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の22.4億円の利益にもかかわらず、3,100万円の流出となっている。 トレジャー・ファクトリーLTDは1年前に9億8,000万円のFCFを生み出している。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づいた将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

トレジャー・ファクトリーLTDの収益性についての見解

トレジャー・ファクトリーLTDの過去12ヶ月の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、当社の収益に対する見方に関してはマイナスである。 このため、トレジャー・ファクトリーLTD の法定利益は、基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考えられる。 その点、トレジャー・ファクトリーLTDの1株当たり利益は昨年26％増加している。 本稿の目的は、法定利益が同社の潜在能力をどれだけ反映しているかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 つまり、収益の質も重要だが、トレジャー・ファクトリーLTDが現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例えば、Treasure FactoryLTD には2 つの警告的 兆候がある。

このノートでは、トレジャー・ファクトリーLTDの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する評価を知る方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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