ストライダーズコーポレーション(東証:9816)の株主還元に対するリスクはこの価格で上昇する

ストライダーズコーポレーション（東証:9816）の株価収益率（PER）18.4倍は、約半数の企業がPER11倍以下、さらにはPER8倍以下がごく普通である日本の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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ストライダーズは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場を上回ることができると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

StridersのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を115％という驚異的な成長を遂げた。 しかし、直近の3年間ではEPSが20％減少しており、十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

今後12ヶ月で10％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものである。

これを考えると、ストライダーズのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の時期が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下がれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

我々は、ストライダーズの直近の収益が中期的に低下しているため、現在のPERが予想よりもはるかに高いことを確認した。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

あまり水を差したくはないが、注意すべきストライダーズの3つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）も見つけた。

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